Hace unos días en Creative Talks Podcast hablábamos de las marcas más valiosas según el reporte de BrandZ, fue ahí cuando de nueva cuenta me topé con Pinduoduo y decidí ahora sí dedicarle tiempo y profundidad para explorar quiénes eran en realidad y qué han estado haciendo, lo que encontré fue sorprendente y no dudé en compartirlo contigo.
La compañía china de comercio electrónico que se describe a sí misma como «Costco meets Disney» por su mezcla de grandes ofertas y gran diversión tuvo un perfil bajo durante dos años después de su salida a bolsa de julio de 2018. A pesar de un crecimiento de ingresos sin precedentes, la compañía hizo $1.9 mil millones de dólares en 2018; en su cuarto año de operaciones, sus acciones subieron lentamente a solo $33 dólares.
Entonces el COVID desató a la bestia. En abril, sus acciones incrementaron a $40 dólares. En mayo, subieron a más de $60 dólares. Cerraron junio en $85. Esa explosión, por supuesto, llamó la atención de la tecnológica Twitterati.
En mayo, Anu Hariharan de Y Combinator escribió “Pinduoduo y El ascenso del comercio electrónico social”.
A medida que pasó el tiempo, las cosas se enfriaron para Pinduoduo en el otoño. A finales de septiembre, de nuevo PPD (Pinduoduo) cayó a un modesto precio de $71 dólares. Pero en estos tiempos de tanta incertidumbre ya casi nada nos sorprende, ni siquiera un negocio que duplicó sus ingresos a $4.3B de dólares en 2019.
Después de esto, todo fue más lejos y más rápido, subiendo hasta $212 por acción a mediados de febrero de 2021. Desde entonces, debido a una mezcla de miedo al gobierno de China y a la salida de su presidente fundador, la acción ha caído más del 50%, de vuelta a donde se encuentra hoy, un agradable y palindrómico $96.69 por acción para una capitalización de mercado de $122 mil millones.
Si bien ha sido un viaje lleno de baches, Pinduoduo es sin duda una compañía absolutamente fascinante que ha creado, remezclado y popularizado innovaciones clave como la «Compra en equipo», «Comercio electrónico interactivo» y «Consumidor a fabricante» (C2M). Los fanáticos argumentan que PDD llevó el centro comercial a los teléfonos de los clientes por primera vez. Nadie puede discutir que su ascenso de $0 a casi $10 mil millones en ingresos ha sido nada menos que espectacular. Incluso tiene una de las oportunidades más grandes y es la de impulsar el comercio en el Metaverso, respaldado por su mayor accionista externo y creador de reyes del Metaverso, Tencent.
Pero quedan interrogantes. Bajo el «nuevo» liderazgo, ¿Seguirá Pinduondo innovando, o se mezclará lentamente en el panorama del comercio electrónico chino a medida que roba características de sus rivales más grandes, y ellos hacen lo mismo con él?
Una breve historia de Pinduoduo
El meteórico ascenso de Pinduoduo no tiene precedentes. En solo seis años, la compañía, fundada por Colin Huang en 2015, alcanzó $9.2B de dólares en ingresos en la trayectoria de crecimiento de ingresos más rápida de cualquier compañía en la historia. Alcanzó la marca de capitalización de mercado de $100B de dólares más rápido que cualquier compañía en la historia, también.
Ese tipo de crecimiento atrae la atención, los inversionistas estaban preocupados (con razón) por la salida del fundador, CEO y presidente Colin Huang de su compañía.
Desde esa perspectiva, lo primero que hay que saber es que tanto Lei como Huang son genios con una larga historia de estudio y trabajo conjunto.
Huang, el fundador de Pinduoduo, creció humildemente en Hangzhou, el hogar de Alibaba. Sus prodigiosas habilidades matemáticas lo llevaron a la Escuela de Idiomas Extranjeros de Hangzhou de clase alta a los 12 años y a la Universidad de Zhejiang para estudiar ciencias de la computación con una beca en la universidad. El presidente de la Universidad llamó personalmente a Colin para persuadirlo de que asistiera. Durante la universidad, hizo una pasantía en Microsoft tanto en China como en los Estados Unidos, y pasó tiempo en foros en línea, donde conoció al fundador de NetEase, William Ding. Ding abrió las puertas para Huang, presentándole a un quién es quién de la tecnología china, incluido el fundador de SF Express Wang Wei, el fundador de Tencent Pony Ma y el fundador de BBK Electronics Duan Yongping.
Yongping demostró ser un amigo y mentor especialmente importante: después de que Huang se graduó de un programa de maestría en la Universidad de Wisconsin-Madison, Yongping lo convenció de unirse a Google antes de la salida a bolsa. Esa decisión le hizo ganar millones a Huang. Más tarde respaldó las startups de Huang e incluso lo llevó a almorzar con Warren Buffett en 2006.
Ese mismo año, mientras estaba en Google en Mountain View, Huang se encargó de lanzar Google China junto con el Dr. Kai-Fu Lee y un pequeño equipo. Parte del trabajo fue volar de un lado a otro entre China y California para obtener cambios incluso menores aprobados por los fundadores de Google, Larry Page y Sergey Brin, y él lo odiaba. En 2007, renunció y comenzó su viaje empresarial lanzando ouku.com, una tienda de electrónica en línea.
Con él en Ouku estaba un ingeniero de arquitectura de I + D llamado Chen Lei. Tan impresionantes como las habilidades matemáticas de Huang eran, Lei puede haber sido superior. Y Lei tenía las medallas para respaldar su brillantez de clase mundial.
En 1996, Lei, de 17 años, ganó el oro en la Olimpiada Internacional de Informática en Hungría, y regresó al año siguiente y se llevó un bronce. Asistió a la Universidad de Tsinghua, ampliamente reconocida como la mejor universidad china, y luego obtuvo un doctorado de la Universidad de Wisconsin-Madison, al igual que Huang.
Lei asistió a Wisconsin unos años antes que Huang, por lo que los dos no se conocieron allí, pero después de temporadas en Google, Yahoo! e IBM, Lei regresó a China en 2007 para trabajar en la primera startup de Huang: ouku.com. El dúo ha trabajado juntos desde entonces.
En 2011, Lei trabajó para la compañía de juegos en línea de Huang, Xinyoudi Studio, como CTO. Cuatro años más tarde, Huang volvió a reunir a la banda en Pinhaohuo, una compañía de frutas DTC que fue la predecesora de Pinduoduo. Lei fue miembro del equipo fundador en 2015, y fue ascendido a CTO en 2016.
Pinhaohuo duró solo un año como empresa independiente, pero hizo dos cosas que contribuirían al éxito final de Pinduoduo: WeChat y Logística.
WeChat es la aplicación de mensajería más popular de China. Hoy en día, sus 1.2 mil millones de usuarios pasan más tiempo en WeChat de lo que los estadounidenses pasan en todas las aplicaciones de redes sociales combinadas. Es un gran incendio de tráfico… que el titular Alibaba no podía tocar. WeChat es propiedad del rival de Alibaba, Tencent, y como señala Turner:
“El principal competidor de Pinduoduo hoy, Alibaba, también había prohibido a sus vendedores usar Tanto WeChat como WeChat Pay. Su mayor competidor titular no estaba incentivado a reaccionar a este nuevo canal de distribución«.
En septiembre de 2015, Pinhaohuo era la aplicación gratuita #1 en China, y manejaba más de 100 mil pedidos por día, facilitados por su uso de WeChat’s WeChat Pay, que hacía que las transacciones pequeñas no friccionara y fuera asequible.
La afluencia de demanda de artículos extremadamente perecederos (fruta) también obligó a Pinhaohuo a reforzar su logística. Según Turner, un aumento en la demanda de lichis llevó a Pinhaohuo a agregar 100 nuevos empleados de operaciones, abrir seis nuevos almacenes y reducir drásticamente los tiempos de respuesta. «En un mes, la mayoría de la fruta pasó solo unas pocas horas en cualquiera de los seis centros de cumplimiento de PHH». «El tiempo de la granja a la mesa a menudo no era más de dos o tres días».
Pinhaohuo también abrió su logística más allá del socio inicial SF Express (fundado por el amigo e inversor de Huang, Wang Wei) para satisfacer la creciente demanda, y construyó características que permiten a los mensajeros pujar por pedidos en tiempo real. Ambos aprovecharon la sólida y asequible red logística local de China, y construyeron software para evitar parte del caos.
Cuando Huang fusionó Pinhaohuo con su compañía de comercio de juegos, Pinduoduo, en 2016, la compañía combinada tenía decenas de millones de usuarios, ADN de juegos y la columna vertebral de la logística para satisfacer toda la demanda que podría crear. Pinduoduo significa «Juntos, Más Ahorros, Más Diversión;» el nombre describía literalmente exactamente la combinación que la compañía estaba buscando.
Esa combinación, nombrada «comercio social», fue una revelación que tomó al mercado por asalto. Cuando Pinduoduo entró en la carrera de comercio electrónico chino en serio en 2016, el mercado ya estaba lleno. Tenías a Alibaba en primer lugar con Taobao y Tmall, A JD respaldado por Tencent cómodamente en segundo lugar, y sin espacio para un serio contendiente al tercer lugar… hasta que Pinduoduo hizo espacio con alguna buena disrupción de gama baja.
Pinduoduo se dio cuenta de que había una enorme franja de clientes que estaban sobreatendidos, al mismo tiempo que otros estaban completamente desatendidos por las plataformas de comercio electrónico existentes de China. Específicamente, mientras que Taobao y JD atendieron a ciudades de primer y segundo nivel, aquellas con poblaciones de más de 3 millones de personas y la mayor parte del PIB del país, no había una opción asequible para las personas en ciudades de tercer nivel y por debajo, que constituyen la gran mayoría de la población de China.
La gente en estas ciudades tenía menos dinero pero más tiempo. Muchos nunca habían comprado en línea, pero sí usaban WeChat. Si bien el precio siempre es un vector de ataque fuerte, fue un vector de ataque particularmente fuerte cuando se intentaba llegar a estos grupos previamente no atendidos. Con más tiempo en sus manos que sus conciudadanos en ciudades como Shanghái y Beijing, estos compradores estaban dispuestos a hacer cosas como, por ejemplo, jugar y decirles a sus amigos que compraran con ellos a cambio de descuentos.
Comenzar en la gama baja del mercado obligó a Huang, Lei y su equipo a repensar completamente cómo debería ser una aplicación de comercio electrónico móvil y priorizar. El resultado es Pinduoduo.
¿Qué hace Pinduoduo?
En pocas palabras, Pinduoduo es una plataforma móvil de comercio electrónico 3rd-party que vende productos que van desde productos frescos hasta prendas de vestir, electrodomésticos y artículos para el hogar, entre muchas otras categorías. PDD fue pionero y popularizó el modelo de «compra en equipo», a través del cual los usuarios pueden agruparse con otros en la plataforma de PDD o a través de redes sociales populares como WeChat para completar compras a granel a precios bajos.
En 2018, la firma de capital de riesgo GGV lanzó un video tutorial del producto que puedes ver para tener una idea de cómo era la aplicación en ese momento:
Modelo de negocio de Pinduoduo
La compra en equipo es tanto una experiencia divertida y gamificada para los usuarios, como un truco de adquisición de clientes. Con solo seis años de antigüedad, PDD superó los 800 millones de compradores activos en el primer trimestre de 2021, en su mayoría a costa de los usuarios que se invitaban entre sí.
Como un buen agregador, Pinduoduo utilizó su animada base de usuarios para atraer a 8.6 millones de comerciantes a partir de 2020, en sus propios términos. PDD aprovechó el poder de compra combinado de sus clientes para sacar precios más bajos y productos personalizados de una cohorte de proveedores de productos básicos, en un modelo que ahora se conoce comúnmente como Consumidor a Fabricante (C2M).
También como un buen agregador, PDD hace la mayoría de sus ingresos del lado de la oferta. Al igual que Taobao, Pinduoduo monetiza predominantemente a través de la publicidad, pero también genera ganancias a través del mercado de servicios B2B (lo que llaman servicios de transacción), así como las ventas directas (ventas de mercancías).
El hecho de que el 80% de los ingresos de PDD provengan de la publicidad dice mucho sobre los objetivos de PDD: como cualquier negocio basado en la publicidad, su trabajo es hacer que la gente venga a la aplicación y siga participando, y vender a los comerciantes formas cada vez más creativas de convertir esa atención en ventas. Una ventaja clave que tiene PDD es que, al igual que TikTok, históricamente se ha basado en feeds en lugar de en búsquedas. Eso significa que los nuevos comerciantes deberían tener más facilidad para hacerse notar, especialmente si compran unidades publicitarias cada vez más integradas.
PDD también ofrece servicios adicionales a los comerciantes (por una tarifa, por supuesto), incluyendo:
- Mercado de servicios B2B para comerciantes: conecta a los comerciantes con livestreamers, diseñadores de tiendas digitales y proveedores de logística, entre otros servicios, por una tarifa
- Sistema de carta de porte electrónico: una plataforma digital que automatiza la impresión de etiquetas de envío y realiza un seguimiento y registra el historial de cumplimiento de pedidos y el estado del envío en tiempo real para los compradores
- Duo Duo University: proporciona recursos de capacitación y apoyo a los comerciantes para ayudarlos a participar mejor dentro de la plataforma
Teóricamente, la relación es un ganar-ganar. PDD empuja la demanda directamente a los fabricantes, aumenta sus ganancias al eliminar al intermediario y los incentiva a gastar la mayor parte de ese beneficio en anuncios y servicios con Pinduoduo para mantener viva la magia y las ganancias creciendo. El modelo de anuncios también da forma a cómo ha evolucionado el producto de PDD.
Mientras que el artículo de Turner de 2020 y el documento de video de GGV nos habla de Pinduoduo en su apogeo de experimentación y contra-posicionamiento en relación con Taobao y JD.com. Pinduoduo ha entrado desde entonces en la mediana edad. Ahora, se trata de la estabilidad y el motor de comercio electrónico central, y su diseño se parece cada vez más a una página de destino estereotipada de cualquier proveedor de comercio electrónico. Ya no es puramente de baja intención impulsado por la navegación; la barra de búsqueda es fuerte y clara en la nueva encarnación.
Echa un vistazo rápido a las páginas de destino lado a lado para PDD, Taobao y JD.com tomadas a principios de este año. No hay mucha diferencia entre las plataformas, que en parte está cambiando PDD para parecerse más a sus rivales más antiguos, pero también en parte Alibaba y JD.com adaptándose a lo que ha hecho que PDD tenga éxito. Una de las condiciones de partida de la tecnología china siempre ha sido que no hay vergüenza en copiar.
El reciente tutorial de la aplicación de aterrizaje PDD de Lillian muestra un Pinduoduo maduro más gamificado, pero probablemente menos divertido:
Pero a pesar de que PDD ha evolucionado, su propuesta de valor central se ha mantenido igual. Para el usuario, ofrece tres cosas clave:
- Productos baratos: Los productos en PDD son más baratos que su SKU equivalente en Taobao. Es normal ver diferencias de 10% a 50% en el precio del mismo producto en PDD frente a los sitios de la competencia. Cuando 600 millones de personas, o el 40% de la población deChina, sobreviven con 141 dólares al mes, y el otro 60% tiene memoria familiar de sobrevivir con esa cantidad, no es de extrañar que la mayoría del gasto de la población china esté orientado a productos baratos y de alta relación calidad-precio. La asociación de marca común que la gente tiene con PDD es precios bajos, y en el mundo minorista con una población grande y sensible al precio, esa es una identidad atractiva.
- Experiencia gamificada: En el espacio de comercio electrónico chino, la plataforma de PDD genera FOMO gamificado como ningún otro. Para el usuario, poder acceder a precios más bajos a través de compras grupales o cupones se suma a la sensación de que está recibiendo una ganga. También funciona en el lado de la plataforma y el comerciante, ya que las características gamificadas aumentan la retención, la adquisición, la monetización y la segmentación de usuarios.
- Entrega sin fricción: PDD tiene requisitos estrictos de que los productos se envíen normalmente dentro de las 48 horas, junto con una política de período de devolución sin fricción de siete días para productos no perecederos. El proceso de devolución sin fricción es, en primer lugar, una manera fácil de convencer a los compradores de que prueben una nueva compra: la propuesta es que es barato y fácil de devolver, ¿qué es lo peor que puede suceder? También es un bucle de retroalimentación deliberada que PDD cultiva para monitorear la calidad de los productos de los comerciantes, y las clasificaciones de búsqueda de los comerciantes se verán influenciadas por su tasa de retorno.
En contraste con JD.com, que es un minorista digital que vende principalmente su propio inventario, PDD y Alibaba trabajan con una variedad de comerciantes 3rd-party. Para los comerciantes, el atractivo clave de PDD ha sido su menor barrera de entrada en forma de menores costos de publicidad en relación con Taobao (una fuente heredada afirma que típicamente solo el 3 -10% de las tiendas Taobao realmente ganan dinero) y su asignación más dispersiva del tráfico.
En los primeros días, PDD desembarcó fábricas productoras que vendían sus productos directamente a costos más bajos, a diferencia de los minoristas intermediarios que Taobao normalmente atrae. En convos con algunos vendedores en PDD, comentaron a Lillian que cambiaron de Taobao ya que los costos de publicidad en esa plataforma se han convertido en una necesidad de tener bastante agradable de tener, lo que significa que al no pudieron obtener ganancias vendiendo artículos de bajo costo.
¿Puede funcionar el modelo de PDD en Occidente?
Una vez que la gente entiende cómo funciona el PDD por primera vez, la siguiente pregunta obvia es: ¿puede alguien hacer que funcione en Occidente? Y si es así, ¿cómo?
Como era de esperar, el éxito de PDD ha atraído a imitadores, tanto en casa como en el oeste. Algunos, como el sigilo Y Combinator grad Supermall parecen estar “fuertemente inspirados” en Pinduoduo. Si bien el producto no se ha lanzado, la estética ciertamente parece familiar.
Supermall no es el único. Dos graduados más recientes de YC, Minimall y Zapt, se presentan explícitamente como el Pinduoduo para Europa y Brasil, respectivamente.
Incluso antes de que naciera Pinduoduo, las empresas estadounidenses habían intentado sin éxito hacer que las compras en línea sean más sociales.
Muchos fallarán al intentar solo hacer Ctrl + C, Ctrl + V a PDD. El éxito de la empresa depende de una serie de factores vinculados a la cadena, tanto de su propio diseño como como consecuencia del mercado en el que operan. Adquirido destaca cuatro pilares que hicieron posible Pinduoduo:
- Distribución. La construcción de WeChat significaba que los clientes de Pinduoduo podían compartir acuerdos sin fricción con todos sus contactos existentes de una manera que no es posible en los EE. UU.
- Familiaridad cultural con la compra del grupo y el comercio social. A la gente en los Estados Unidos le encanta ir al centro comercial, pero hasta ahora, eso no se ha traducido en línea. En China, tanto fuera de línea como en línea, la compra y negociación en grupo es una práctica más común, por lo que formar equipos para comprar y negociar en PDD era un comportamiento familiar.
- Red logística. Gracias a los gigantes del comercio electrónico existentes y el enfoque modular que adoptaron para la distribución, China ya tenía una sólida red logística a la que Pinduoduo podía conectarse, incluidos los mensajeros de bajo costo. Si has enviado algo a través de FedEx o UPS recientemente, comprenderás que la logística no es lo suficientemente barata como para hacer que la economía funcione en artículos de tan bajo precio.
- Pagos. La mayoría de los artículos vendidos en Pinduoduo, particularmente en los primeros días, eran de súper bajo costo, como frutas que valían menos de un dólar. En los Estados Unidos, las tarifas de transacción y los retrasos en los pagos harían que esas transacciones sean económicamente inviables. En China, sin embargo, los pagos móviles baratos y rápidos son la norma. Era posible vender frutas por casi nada y aún así obtener un margen para los comerciantes y PDD.
Los pagos móviles sin fricción jugaron otro papel importante: hicieron posible la viralidad de Pinduoduo. Howard Xu, le dijo a Packy que en 2017 y 2018, había 50 imitadores de PDD en Estados Unidos., Incluido uno fundado por un ejecutivo de PDD, todos los cuales fallaron por una razón contraintuitiva: la gente en Estados Unidos no paga con frecuencia desde su celular, por lo que las tasas de conversión de pago móvil apesta.
En China, casi todos los pagos son móviles, y el pago móvil tiene una conversión del 80-90%. En Estados Unidos, la conversión de pago móvil es (o era entonces) 20-30%. Esa es una diferencia obviamente enorme para cada comprador individual, pero es particularmente importante si su producto se basa en el intercambio social.
Si solo el 25% de los compradores estadounidenses lo hacen a través del flujo de pago móvil, entonces, ni siquiera teniendo en cuenta que solo una fracción de las personas que realizan el pago comparten, solo hay un 6% de probabilidades de que una segunda persona complete una compra, solo un 2% de probabilidades para la persona tres y un 0% de probabilidades de que alguien más allá de la tercera persona complete una compra. La fricción en los pagos detiene la viralidad de las compras sociales móviles en Estados Unidos antes de que comience.
Pinduoduo se benefició del long tail del mercado y aprovechó la toma de decisiones estratégicas inteligentes. Para que una empresa estadounidense copie con éxito PDD, tendría que lograr todo lo siguiente: C2M, juegos, orientación a ciudades de tercer nivel, selección de productos (productos y artículos perecederos), feed over search, compra en equipo, dinámica de compra de grupos comunitarios, publicidad y más.
No funcionaría, por la misma razón por la que la conversión de pago móvil baja detiene la viralidad: un imitador tendría que realizar todos los pasos, cada uno de los cuales tiene una probabilidad de éxito inferior al 100%. Siendo demasiado generosos y asumiendo que tendrían un 50% de probabilidades de lograr cualquier paso dado, simplemente golpear los diez enumerados anteriormente es una probabilidad del 0.1%. Eso es antes de tomar en cuenta los factores de mercado, o cualquiera de las miles de otras pequeñas cosas que PDD hace.
Todo para decir que es muy poco probable que cualquier compañía occidental pueda copiar con éxito a Pinduoduo directamente. Los inteligentes, sin embargo, están tomando pedazos y piezas e integrándolos estrechamente en sus productos y modelos de negocio.
Como escribió Hariharan:
“Snackpass, una aplicación de alimentos para campus universitarios, ha incorporado experiencias sociales en su producto. Los estudiantes pueden enviar regalos entre sí o incubar mascotas virtuales juntos ordenando comida a través de la aplicación. Estas experiencias interactivas fomentan un mayor uso del producto de la empresa”.
Tomaron las piezas del modelo de Pinduoduo que tenían sentido para su producto y clientes. Los estudiantes universitarios en realidad se parecen mucho a los clientes de Pinduoduo: bajos (sin) ingresos, sociales, acostumbrados a compartir, hiperlocales. Enviar regalos, pedir comidas juntos e incluso jugar juegos son extensiones totalmente naturales.
Otro ejemplo es Fevo, es un carrito de compras social que ha encontrado producto-mercado-ajuste inicial en la venta de entradas para eventos. Los fanáticos pueden comprar boletos para eventos deportivos y conciertos juntos, y desbloquear recompensas grupales como acceso al campo después del juego o llamadas de Jumbotron. Los juegos y conciertos son inherentemente sociales; Fevo facilita la coordinación, recompensa a los compradores y da a los comerciantes acceso a CACs más bajos y mejores datos.
Ahora, se está expandiendo a las compras y los viajes, lo que permite a las personas pedir opiniones a sus amigos sobre la ropa o compartir planes de vuelo antes de comprar. No está tratando de reducir los precios, agregar minijuegos o ir C2M. Solo quieren eliminar la fricción y agregar un elemento social.
Snackpass y Fevo proporcionan un modelo para las empresas occidentales: toma las características que tienen sentido para tu mercado y modelo, deja el resto y agrega tu propia hipótesis. Eso es lo que hizo el propio Pinduoduo, abordando el problema recién salido de la vista que ofrecen los antecedentes y experiencias únicas del equipo.
Mientras que otros toman trozos y pedazos de lo que Pinduoduo ha hecho hasta la fecha, Pinduoduo en sí necesita continuar innovando y mantenerse a la vanguardia antes de que competidores obvios como Taobao y JD, y otros menos obvios como Kuaishou y Douyin, puedan recrear parte de la magia de PDD. Y tiene que hacerlo sin su fundador.
Desarrollos recientes
Un documento académico sobre el desarrollo sostenible de las plataformas de negocios enmarcó la progresión de la etapa de vida del comercio electrónico de la plataforma en dos etapas, la difusión y la evolución.
“En la etapa de propagación, el papel del proveedor de la plataforma se centra en formar «incentivos para los participantes» a través de la estrategia «Bajo precio + contacto social» y la estrategia «Gamificación + canal de marca». En la etapa de evolución, el rol del proveedor se transforma en gerente de calidad de productos/servicios y estructura de ingresos”.
Con el diseño utilitario del producto y otros cambios clave, parece que Pinduoduo está experimentando el cambio de la propagación a la evolución ante nuestros ojos. Ha tenido que crecer rápido.
Normalmente, incluso las compañías más exitosas de seis años de antigüedad siguen siendo las armas jóvenes, atrapando a los titulares por sorpresa y desbaratándolos, liderados por CEO / fundadores energizados que están comenzando a dar el paso después de pasar los primeros años en una batalla constante solo para mantenerse con vida, encontrar un ajuste al mercado de productos y luego construir una máquina replicable alrededor de su bebé de rápido crecimiento.
A la misma edad de vida Facebook ni siquiera había comenzado su desgarradora y amenazante transición de la compañía de escritorio a móvil.
Pinduoduo, de seis años de edad, por otro lado, está en camino de hacer casi $20 mil millones en ingresos, acaba de superar a Alibaba para los compradores más activos, y está tratando de demostrar que puede ascender y expandir sus ofertas en un segundo acto. La compañía está haciendo todo esto sin su fundador, Huang, quien de repente dejó su asiento de Presidente. Ya vale 34 mil millones de dólares en papel.
En este nuevo capítulo, Pinduoduo se centra en tres cosas:
- Seguir innovando y compitiendo sin su CEO fundador
- Volver a sus raíces y construir la tienda de comestibles más grande del mundo
- Convertirse en una nueva plataforma de pagos
Salida del CEO
El 17 de marzo de 2021, Colin Huang sacudió al mundo de la tecnología al anunciar su renuncia como presidente de la junta de Pinduoduo. El tranquilo Huang, que ni siquiera se subiría a un avión para tocar la campana en el Nasdaq para la cotización de PDD, renunció primero como CEO en 2019 y luego dejó el asiento del poder estratégico en marzo de 2021 para convertirse en… Un científico de alimentos. Explicando su decisión a los accionistas, Huang escribió:
“Cuando somos jóvenes, nuestros maestros siempre nos preguntan en qué aspiramos a ser cuando crezcamos. Como muchos otros, declaré que quería ser científico. Por desgracia, en un abrir y cerrar de ojos, ya estoy en mis cuarenta. Probablemente es poco probable que me convierta en un verdadero científico. Pero si trabajo duro y combino la química que me encantó en la escuela secundaria, la informática que aprendí en la universidad y las experiencias de operación que adquirí en el trabajo, tal vez todavía pueda hacer que algo significativo suceda”.
En su carta de salida de accionistas, reflexionó sobre el catalizador que lo hizo renunciar, la primera es la impresión de que la escala y la eficiencia han alcanzado su límite para PDD. La segunda es que el gran acelerante que es el COVID transformó a PDD de un modelo de terceros ligero en activos a uno más pesado.
A medida que la competencia central de la empresa cambia hacia lo fuertemente operativo o la vanguardia, Huang indicó que es hora de que una nueva generación de gerentes tenga que asumir el manto. La reacción a esto ha sido mixta. Los comentaristas señalan a este paso atrás como uno de los últimos fundadores (otro fue Zhang Yiming de Bytedance) en dejar el centro de atención por temor al mayor escrutinio de los reguladores chinos. Otros han señalado que el mentor de Huang, Duan Yongping, el fundador discreto de OPPO y el teléfono inteligente Vivo, también se retiró a los 40 años y estableció una fundación benéfica. El mentor que una vez llevó a Huang a almorzar con Buffet parece seguir teniendo un impacto descomunal en las opciones de vida de Huang.
Estructuralmente, Huang no ha estado involucrado en la gestión diaria desde el pasado mes de julio, cuando Chen Lei asumió el cargo de CEO. Las acciones con derecho a voto de Colin han sido confiadas a la junta, y se ha comprometido a no vender sus acciones durante otros tres años. La delegación de poder suele ser un voto de confianza para la estructura de gestión que ha construido. Queda por ver si se trata de un movimiento audaz que desató una nueva fase de desarrollo para Pinduoduo o un cambio silencioso con un as bajo la manga.
La tienda de comestibles más grande del mundo
Al caminar por Pinduoduo y la base compartida de Lillian en Shanghái en estos días, uno no puede evitar notar la frase mitad revolucionaria y mitad buddhish ‘不忘初心’. La frase se traduce aproximadamente como: «Sin olvidar su intención original».
Hace que uno se pregunte si Pinduoduo había estado reflexionando sobre esa frase cuando se embarcó en un regreso a sus raíces agrícolas en 2020, primero con Duo Duo Groceries y luego con el anuncio de que tiene la intención de convertirse en la tienda de comestibles más grande delmundo.
PDD comenzó en el espacio de comestibles inicialmente en 2015 como vendedor de frutas, y todavía mantiene una posición fuerte en los productos agrícolas hasta el día de hoy. En 2020, PDD vendió 270 mil millones de RMB ($ 42 mil millones de dólares) en productos relacionados con la agricultura, duplicando desde 2019 y consolidando la posición de la compañía como la plataforma agrícola más grande de China. Después de años de ampliar sus SKU de productos, PDD ha decidido duplicar lo que los convirtió en un éxito en primer lugar.
Hay buenas razones para la mudanza. En 2019, McKinsey estimó que el mercado minorista de comestibles de China valía 5.2 billones de RMB ($794 mil millones de dólares), con solo el 10% de eso actualmente en línea. A las compañías de tecnología de consumo chinas les encanta el patrón de compra de alta frecuencia de comestibles, ya que todos están buscando formas de dirigir el tráfico orgánico a sus propias aplicaciones. Un mercado grande y fragmentado con una penetración digital en línea limitada parece un gran lugar para que PDD aproveche su modelo C2M para impulsar la eficiencia en toda la cadena de suministro.
PDD ha hecho su primer movimiento importante en comestibles en forma de Duo Duo Groceries, que se basa en la tendencia actual de compra en grupos comunitarios en China. La compra en grupo comunitario (CGB) ha sido el tema candente en China durante el año de cierre que fue 2020. Es un nuevo modelo de negocio que aprovecha a los freelancers (en forma de líderes comunitarios) para adquirir nuevos clientes, agregar las demandas de comestibles de los clientes y garantizar la entrega de última milla a ellos. Este modelo permite a las plataformas reducir los costos de adquisición y servicio de clientes, proporcionando una economía de unidad más favorable para la categoría de comestibles en línea de bajo margen y ACV notoriamente baja.
La digitalización del proceso de compra de comestibles a través de intermediarios es parte del esfuerzo más amplio y general de PDD para llegar a más usuarios. Como los usuarios son más leales a los líderes de grupos locales que conocen que a las plataformas, las plataformas y PDD en particular se esfuerzan por formar relaciones directas con los líderes de grupo, incluida la renuncia a valiosos bienes raíces en sus aplicaciones de aterrizaje para el esfuerzo. Duo Duo Groceries en el medio de la aplicación PDD y uno no puede saltar a otra pantalla hoy en día sin que se le ofrezca un atractivo descuento por tiempo limitado para comprar algunos huevos o algunas verduras.
Ha habido mucha competencia en CGB, Meituan, Alibaba, Didi y un brazo lleno de startups lo están engañando por la supremacía. Todo el mundo ve el mismo potencial en comestibles que PDD; es decir, que es uno de los últimos reservorios de demanda significativa de los consumidores. PDD podría estar pensando un par de pasos por delante, sin embargo, al igual que cuando utilizó Pinhaohuo para la agregación de usuarios. PDD podría estar usando CGB para capacitar a los consumidores para vincular profundamente todas las cosas agrícolas a su marca, mientras invierte profundamente en el lado de la oferta de la agricultura y luego usa C2M para conectar ambas partes. Los informes anuales del PDD revelan la forma sistemática en que están abordando esto:
“Tomamos un enfoque basado en sistemas para esto y vemos toda la cadena de valor agrícola en tres partes clave: producción aguas arriba, transporte aguas arriba y consumo aguas abajo. En el upstream, trabajamos con agricultores y socios locales para reorganizar las granjas a pequeña escala en cooperativas e introducir conocimientos y tecnología en la agricultura sostenible y de precisión para lograr una mejor eficiencia y economías de escala. En el midstream, continuamos explorando la colaboración potencial con las empresas de logística para desarrollar una red logística a nivel nacional optimizada para la entrega de productos agrícolas perecederos. En el downstream, ayudamos a los agricultores a vender directamente a nuestros usuarios y proporcionamos capacitación a los agricultores sobre la operación de negocios de agricultura en línea. Buscamos crear cambios estructurales a largo plazo que mejoren la experiencia de nuestros usuarios en la compra de productos agrícolas en línea y contribuyan a la creación de valor de la industria agrícola”.
PDD está profundizando en la cadena de producción agrícola y poniendo inversiones en el camino. Representa una desviación de su modelo habitual de activos ligeros, pero uno que podría producir rendimientos mucho mayores dado el potencial sin explotar del mercado. Es una muestra prometedora de flexibilidad y voluntad de adaptarse cuando las condiciones del mercado exigen un nuevo enfoque.
La compañía incluso está dispuesta a reducir su dependencia de su canal principal, WeChat.
Convertirse en una nueva plataforma de pagos
La historia de la tecnología china es a menudo la historia de los pagos móviles como el gran habilitador. Si bien las empresas pueden hacerse grandes rápidamente mediante el uso de proveedores existentes como WeChat Pay y AliPay, hay muchas ventajas de poseer sus propios rieles a una cierta escala. Con ese fin, Pinduoduo presentó Duoduo Pay en diciembre de 2020, lo que le ha permitido aprovechar la capa de infraestructura de comercio electrónico. Sus características siguen siendo mínimas (vinculación de tarjetas bancarias, recarga de cuentas y retiros), pero permite que PDD se aleje lentamente de la dependencia de WeChat Pay, a quien pagaron 516 millones de RMB ($ 74.6 millones) por el procesamiento de pagos en 2019. También les permite cerrar el círculo de asentamiento dentro de su propio ecosistema.
No está mal para el trabajo de un año, particularmente en medio de un crecimiento que duplica los ingresos y un cambio de liderazgo.
Ahora que estamos al día con el Rápido Movimiento Pinduoduo, es hora de hacer las cajas de toros y osos. Como probablemente hayas recogido, hay argumentos reales que se pueden hacer en ambos lados. El éxito sostenido de Pinduoduo está lejos de estar garantizado. Sin embargo, eso no significa que Packy no pueda soñar con un caso de toro salvaje …
Los números de Pinduoduo
Es probable que PDD esté infravalorado hoy en día en función del ruido.
El ascenso de Invierno 2020-2021 de Pinduoduo fue parte de un aumento más amplio del mercado impulsado por las bajas tasas de interés, el dinero libre y el apetito por el crecimiento. La tormenta perfecta de crecimiento llamativa en un mercado que estaba hambriento de él tenía a los inversores voraces, y duplicaron la capitalización de mercado de PDD a más de $ 267 mil millones en febrero. Entonces las ruedas comenzaron a caerse, para la tecnología de China en general, y su volante más alto, PDD.
Hay temores reales en torno a la tecnología de China: a las preguntas siempre presentes sobre la confiabilidad de la contabilidad se ha unido el temor por la nueva postura agresiva del Partido Comunista de China en torno a las regulaciones y la aplicación destinadas a frenar el poder de las grandes tecnológicas:
- Jack Ma de Alibaba desapareció
- La OPI de Ant fue retirada
- Los reguladores ordenaron al gigante de viajes compartidos Didi que eliminara su aplicación pocos días después de una salida a bolsa en Estados Unidos
- Recientemente, la Administración del Ciberespacio de China (CAC) emitió una regla que cualquier empresa china con más de 1 millón de usuarios debe someterse a una revisión de seguridad antes de salir a bolsa en el extranjero en un intento apenas velado de evitar que las empresas chinas cotizan en los Estados Unidos.
Lillian escribió una excelente pieza sobre el tema, Let the Bullets Fly for a While. En total, la creciente participación del CAC y el PCC en el sector tecnológico ha tenido un efecto escalofriante en la demanda extranjera de acciones chinas. También significa que los inversionistas dispuestos a asumir el riesgo pueden obtener Pinduoduo a un precio bajo similar al de Pinduoduo (suponiendo que el CAC o el PCC en general no saquen ninguna opción nuclear).
Desde el pasado mes de julio, PDD ha aumentado un mísero 23%. Para el año completo 2020, hizo $9.2 mil millones en ingresos, un aumento del 112% interanual. Desde el 1T 2020 (que, para ser justos, fue golpeado por COVID-19) hasta el 1T 2021, el último trimestre reportado, aumentó los ingresos un 239% a $3.4 mil millones para el trimestre. Está creciendo los ingresos más rápido que cualquier compañía en la historia, adelantándose a ByteDance, que además de tratar solo con productos digitales, es capaz de generar ingresos en todo el mundo. PDD, a partir de ahora, opera sólo en China.
Por supuesto, el crecimiento volverá a la tierra con el tiempo, y PDD matemáticamente se quedarán sin nuevos clientes en China en unos pocos años, incluso con un crecimiento del 10%. Pero incluso suponiendo que el crecimiento sea muy lento, PDD está creciendo casi 4 veces más rápido que cualquiera de ellos y mejorando la rentabilidad en el trimestre a medida que escala.
Con estos datos podría pensarse que PDD sigue siendo poco rentable, incluso a esta escala masiva. Eso es cierto, pero debido a su modelo, recoge dinero en efectivo de los compradores por adelantado antes de pagar a los comerciantes, genera una tonelada de dinero en efectivo. PDD generó $3.8 mil millones en flujo de efectivo libre en 2020, y se espera que genere $ 5.2 mil millones en 2021, un aumento del 37% interanual.
Es importante destacar que PDD es ahora la plataforma de comercio electrónico más grande por número de compradores activos. En su anuncio de ganancias del 1T 2021, informó que tuvo 824 millones de compradores activos en los últimos doce meses, superando incluso al gigante Alibaba.
En marzo, PDD informó que cada uno de esos compradores está gastando más; el gasto anual por comprador activo aumentó 23% de 2019 a 2020, a $342.
Ese es el verdadero punto: PDD tiene un gran número de clientes activos, gastando más dinero año tras año, y una máquina a través de la cual puede venderles cada vez más productos.
Comercio Interactivo
Pinduoduo no es solo un vendedor de frutas o un mercado de productos de gama baja. Está construido un motor en el que debería ser capaz de enchufar cualquier producto, desde la fruta hasta la moda, desde lo físico hasta lo digital.
El motor tiene dos partes interconectadas: comercio electrónico interactivo en el lado de la demanda y consumidor a fabricante (C2M) en el lado de la oferta.
Comercio electrónico interactivo es un término que Matthew Brennan acuñó para «combinar la comunidad, el entretenimiento y la recomendación para proporcionar más valor por dinero al usuario final».
Brennan pintó una clara distinción entre el comercio social y el comercio electrónico interactivo: no es tan fácil como una red social diciendo: «¡Tu amigo compró esto!» Las empresas de comercio electrónico interactivo crean una experiencia que combina la comunidad (social) con el entretenimiento y las recomendaciones, todo con el principio de valor en el centro, para crear un análogo digital a las mejores partes de las compras del mundo real. La empresa que utiliza como caso de estudio, por supuesto, es Pinduoduo.
PDD hace una serie de cosas para crear la experiencia de comercio electrónico interactivo:
- Entretenimiento: Minijuegos dispersos por toda la aplicación; recompensas por check-ins para fomentar el compromiso diario; flujos constantes de nuevas ofertas y juegos; incluso tienen entretenimiento no comercial, como videos de formato corto, y oportunidades para comprar entradas para películas del mundo real con amigos con un descuento.
- Comunidad: Compra en equipo; ventanas emergentes que le permiten saber cuándo otros han comprado; experiencia perfecta a través de WeChat y la aplicación Pinduoduo; transmisiones en vivo.
- Recomendación: El CEO Lei es un científico de datos capacitado y ha creado un equipo de más de 100 ingenieros (a partir de 2018) centrados en el algoritmo de recomendación de PDD; la pantalla basada en feeds significa más oportunidades para compras aleatorias como las que podría hacer en el centro comercial.
En el centro de todo esto está el valor. La compra de equipos baja los precios. Jugar juegos gana cupones. El algoritmo de recomendaciones sirve ofertas que necesita comprar en este momento.
Esos son acuerdos. El valor proviene de la combinación del front-end de comercio electrónico interactivo con el back-end C2M. Con el fin de servir a los clientes en la gama baja del mercado, Pinduoduo tuvo que reducir los costos de cualquier manera que pudiera. La forma más grande en que lo logró fue eliminando a tantos intermediarios como fuera posible. El resultado es el modelo C2M y precios dramáticamente más bajos.
Hemos discutido la importancia de C2M anteriormente, pero para nuestros propósitos en el caso alcista, lo que es clave es que el comercio electrónico interactivo y C2M forman una máquina cohesiva pero modular en la que pueden alimentar nuevos productos y experiencias.
Pinduoduo no es solo una empresa de frutas. No es necesariamente incluso una empresa de «productos baratos». Es una empresa cuyo modelo de negocio está configurado para ofrecer una experiencia divertida y valor para lo que vende. Puede hacerlo de muchas maneras.
Un movimiento obvio es que migre a versiones y productos de lujo y venda versiones de gama alta de los mismos tipos de productos a sus clientes. Pinduoduo tiene la oportunidad de ir creciendo hacia el lujo con sus clientes. Así como Tmall de Alibaba sirve a un cliente más consciente, ¿podría PDD lanzar una plataforma separada de gama alta, respaldada por el mismo motor? ¿Podrían simplemente colocarlo en la aplicación y confiar en el algoritmo para servir los productos correctos a las personas adecuadas en el momento adecuado? Se siente como una extensión natural.
Actualmente, su enfoque está en llevar el comercio electrónico interactivo y C2M a los supermercados. Duo Duo Grocery no está comprando equipo (la compañía diría que tampoco es una compra de grupo comunitario), pero es comercio electrónico interactivo. Te muestra quién más en tu vecindario está comprando qué productos e incluso hace que todos se presenten en el mismo lugar al mismo tiempo para recoger su acarreo. Está usando mecanismos en línea para reunir a las personas sin conexión. Y utiliza el modelo C2M, agregando la demanda y permitiendo a los agricultores entregar un pedido a granel a un lugar en lugar de preocuparse por enviar una caja de cerezas o algo de lechuga a la puerta principal de cada comprador individual.
Pinduoduo está volviendo a sus raíces agrícolas, el mercado en China para los productos agrícolas es enorme, aproximadamente $1.2T anualmente para 2025 según lo estimado por Goldman Sachs GIR, y la penetración en línea es baja.
El mercado exhibe una característica clave que PDD busca: alta frecuencia de compra, que crea un hábito y hace que la gente regrese. Y a diferencia del resto de la manufactura china, que está súper avanzada en relación con el resto del mundo, su agricultura está muy por la zaga de Estados Unidos por una variedad de razones, incluyendo el mal suelo, la falta de acceso a semillas genéticamente modificadas y las pequeñas propiedades que son un vestigio de la distribución de la tierra comunista. Esta es un área donde Pinduoduo puede tener un gran impacto y construir un enorme negocio.
La oportunidad es tan grande que Huang dejó la compañía en parte para centrarse en proyectos moonshot en ciencia de los alimentos. Bezos y Musk tienen espacio, Huang tiene frutas genéticamente modificadas que entregan una nutrición superior y proteínas artificiales. Conseguir que la agricultura sea correcta es particularmente importante para un país con 4 veces la población de Estados Unidos en la misma área de tierra.
PDD tiene la oportunidad de educar a los agricultores y reorganizar cómo funciona la agricultura. Está capacitando a los agricultores a través de duo Duo University, en 2019, capacitó a 500,000 agricultores, y organizó competiciones agritech para fomentar la innovación en el espacio.
Pinduoduo puede desempeñar un papel fundamental en la reorganización de cómo se fabrican los alimentos en China al apoyarse aún más en sus habilidades C2M, ayudar a los agricultores a predecir la demanda al agregarla por adelantado y puede garantizar que haya un mercado para lo que sea que hagan vendiendo los productos a través de su modelo de comercio electrónico interactivo. El premio si tiene éxito es enorme desde el fondo, e igual de grande políticamente. El gobierno se ha centrado en mejorar el cultivo de alimentos en China, particularmente a medida que el mal tiempo ha hecho subir los precios, y si pdd les ayuda a lograrlo, eso puede darles un margen de maniobra muy necesario con los reguladores.
Esta área es más fascinante de lo que pensaba, y si quieres profundizar en lo que PDD está haciendo en la agricultura, dale a este podcast:
Más allá de las oportunidades inmediatas, la compañía también ha testeado en bienes raíces y viajes, ninguno de los cuales ha hecho mucho ruido todavía. No parecen extensiones naturales, pero cavan un poco más profundo. ¿Podrían ejecutar ambos a través de la máquina interactiva de comercio electrónico + C2M?
Viajar. En algún momento de tu vida, probablemente hayas sido atrapado por ese amigo que organiza el viaje a Cancún y obtiene un viaje gratis si convence a 30 amigos para que vengan. La forma en que funciona hoy en día es que un intermediario hace tratos con resorts y aerolíneas, y luego encuentra representantes para vender el trato a sus amigos. Pinduoduo podría traer una experiencia similar en línea y eliminar al intermediario, facilitando los viajes en grupo directamente entre hoteles y grupos de personas. Eso se parece mucho al comercio electrónico interactivo y C2M (o C-to-Hotel, por así decirlo).
Bienes inmuebles. Este es un poco más difícil de imaginar, pero una de las cosas más arriesgadas para un desarrollador es averiguar dónde comprar terrenos y qué tipo de unidades construir sobre el terreno. ¿Qué pasaría si Pinduoduo pudiera poner en riesgo el proceso al hacer que las personas se comprometan previamente a alquilar ciertos apartamentos y revelar sus preferencias de vida antes de poner la primera piedra? La aplicación ya sabe dónde viven las personas, qué edad tienen y qué tan caros son sus gustos. Probablemente puede hacer conjeturas bastante buenas en cuanto a qué personas les gustaría vivir cerca de qué otros. Eso es comercio electrónico interactivo sobre una base más permanente. El modelo de consumidor a desarrollador eliminaría el riesgo, eliminaría a los corredores y facilitaría las experiencias de vida comunitaria … y, por cierto, facilitaría el cumplimiento de las entregas cuando grupos de cientos de clientes leales viven en un solo edificio.
Si bien los viajes y los bienes raíces pueden estar a años de distancia para PDD, destacan cuántas categorías pueden ejecutarse a través de la máquina de comercio interactivo + C2M.
La máquina tampoco está necesariamente limitada por las fronteras. Pinduoduo podría expandirse más allá de China por completo. A sus tasas de crecimiento actuales, PDD se va a queriendo sin clientes chinos pronto, y confiar únicamente en la expansión de la participación en la cartera se siente como el comienzo de una muerte lenta. Tiene que mirar más allá de las fronteras de China.
Si bien es muy poco probable que veamos PDD en Estados Unidos o incluso en Europa, muchos países en desarrollo en el sudeste asiático y África tienen características de mercado similares a las de China, alta penetración móvil, clientes sensibles al precio, peculiar infraestructura de entrega local, fabricación local y más, que los convertirían en objetivos atractivos.
Pero, ¿por qué limitar nuestra imaginación a los límites físicos? La combinación de comercio electrónico interactivo y C2M también se presta al mundo digital. Grupos de personas que interactúan entre sí y juegan juegos con el fin de ganar pequeñas cantidades de dinero mediante la transacción directa entre sí suena mucho como Axie Infinity.
- Los criadores de Axie venden Axies recién acuñados directamente a nuevos jugadores. Los fabricantes de Pinduoduo venden sus productos directamente a los clientes.
- Los jugadores de Axie juegan juegos para ganar tokens SLP que pueden intercambiar por fiat. Los clientes de PDD juegan juegos para obtener descuentos en productos.
En última instancia, tanto Sky Mavis (el desarrollador detrás de Axie) como Pinduoduo entienden lo mismo, que el cofundador de Sky Mavis, Jeff «Jiho» Zirlin, explicó así:
“El primer principio es: en una economía de atención, los usuarios que nos dan su atención deben ser recompensados”.
Como lo demuestra la división de ingresos de la compañía, Pinduoduo es un negocio de publicidad. Necesita atención, y está dispuesto a dar descuentos y subsidios para obtenerla. Mientras continúen ganando atención a través del comercio electrónico interactivo y canalizándolo a través de transacciones C2M, tiene infinitas formas de monetizar.
PDD es demasiado barato en relación con su crecimiento, y eso es antes de dar cuenta de todos los productos, digitales y físicos, de gama baja y alta, que va a ser capaz de ejecutar a través de la máquina que ha pasado los últimos seis años de construcción.
La pregunta es: ¿puede seguir innovando, frente a la competencia, sin su fundador?
Lo que sigue para Pinduoduo
La preocupación de Pinduoduo es la preocupación que todos enfrentamos a medida que avanzamos hacia la mediana edad: ya no estamos animados por el optimismo de la juventud, pero estamos cargados con nuestras acciones anteriores. Se ha logrado mucho, pero las tareas que tienen entre manos son más difíciles. Hay más competencia a medida que otros aprenden los trucos que nos han hecho exitosos, al igual que nos enfrentamos a nuestras propias limitaciones.
Una de las muchas cosas sorprendentes sobre la regulación antimonopolio podría ser que PDD tiene que enfrentarse a su competidor más formidable en lo que una vez fue su territorio de origen, protegido por el contra-posicionamiento. Para evitar acusaciones antimonopolio, Alibaba y Tencent se han comprometido a abrir sus plataformas entre sí en una inversión de su anterior enfoque de jardín cerrado. Los usuarios finalmente podrán acceder a los enlaces de Taobao en sus programas de WeChat, lo que puede presentar más competencia a PDD. Al mismo tiempo, Taobao está clonando descaradamente PDD con su producto Taobao Special Offer Edition, su versión de C2M.
Eso sin mencionar a los nuevos niños en el bloque de comercio electrónico, como Douyin, Kuaishou y Bilibili. Estas aplicaciones de entretenimiento han comenzado a construir su propio cumplimiento de comercio electrónico mientras hablamos. Si bien PDD podría haber comenzado con el concepto de «entretenimiento + compras», los nuevos niños realmente lo están perfeccionando. También tienen los beneficios adicionales de los creadores con los que los compradores pueden formar relaciones parasociales y de quienes quieren comprar. Si nada más, al ganar la esquina de entretenimiento del comercio electrónico, estos recién llegados empujarán PDD hacia los aspectos más utilitarios del espectro del comercio electrónico, ya que ocupan valiosas horas intermedias de la capacidad de atención de las personas. El tiempo promedio de Kuaishou por DAU es de 99 minutos en el Q1 2021. Dado que Pinduoduo prospera en el compromiso, cualquier cosa que compita por el tiempo de sus usuarios es una amenaza real.
PDD fue capaz de crecer a una velocidad vertiginosa, porque aprovechó el libro de jugadas inicial de Taobao de convertirse en la capa de ordenación abstracta. Pero ahora, a medida que el Internet chino se vuelve más activo y se acerca a la frontera tecnológica donde se necesita una profunda experiencia tecnológica para tener éxito en logística y ciencia de los alimentos, surgen nuevas preguntas. ¿Está dentro de la gestión y el ADN operativo de PDD adaptarse a esta nueva realidad?
Los productos agrícolas son realmente difíciles. Hay una razón por la que ha sido un área de enfoque para China durante décadas, y sin embargo, los rendimientos agrícolas chinos todavía están por detrás de Estados Unidos. PDD ha sido una gran plataforma ligera de activos de comercio electrónico; ahora, quiere ir y resolver uno de los problemas más difíciles que enfrenta China. Eso es muy loable, pero también debemos apreciar lo desalentadora que es la tarea.
¿Qué es PDD después de Colin Huang? Esa es la pregunta que solicita una ansiedad infinita entre la multitud de inversores. Lo que PDD será después de la salida de Colin es incierto, aunque es difícil decir que significa que PDD podría ser una «mala» empresa, hay una mayor probabilidad de que sea menos de una gran empresa.
Como se discutió, todos se están preparando para competir en el territorio de todos los demás. Entonces, ¿qué pasa con otros mercados? La internacionalización es difícil de hacer; el éxito en el extranjero es incierto.
En cambio, PDD está apostando la casa en comestibles como uno de los últimos mercados no digestágenos que pueden capturar, lo que tomará tiempo para rendir (sin juego de palabras) incluso si lo hacen bien.
Con la competencia de Meituan, Alibaba, Douyin y Kuaishou, el crecimiento estará recibiendo un golpe de cualquier manera que lo mires en el futuro … a menos que PDD amplíe su definición del mundo para incluir el Metaverso.
El éxito de PDD ha consistido en pararse sobre los hombros de gigantes: en parte Tencent a través de WeChat, y en parte Alibaba, que educó a los usuarios y proveedores de logística sobre cómo debería funcionar el comercio electrónico. Su trayectoria ha sido rápida porque es fácil ser un seguidor rápido, pero esa es una posición menos defendible. Otros pueden usar un libro de jugadas similar.
Si tu marca se trata de ser barata y divertida, hay maneras de desagregar eso. Otras plataformas pueden ofrecer productos más baratos o más entretenimiento. Estar enfocado en productos baratos significa que a menudo estás atrayendo a usuarios mercenarios a expensas de los comerciantes que tienen que ofrecer productos y subsidios más baratos. A largo plazo, podría haber una salida de ambos si otra plataforma ofrece precios más bajos o mejores márgenes. Actualmente, PDD está en medio de una gran lucha de plataforma para tener un foso de hormigón, mientras que está tratando de ser muchas cosas, no hay evidencia sólida todavía de que van a tener éxito.
La mayoría de las regulaciones tecnológicas hasta ahora en la corta historia de China han estado del lado del bienestar del consumidor y la sociedad. (Por supuesto, ese término es un término difícil y subjetivo de definir).
Hay un futuro para Pinduoduo en el que tienen éxito en hacer lo que planean hacer, digitalizar el suministro agrícola en China, pero el gobierno puede decidir que no es lo mejor para la sociedad. La agricultura emplea hasta el 25% de la fuerza laboral de China, y el empleo es un objetivo central para el gobierno. ¿Una mayor eficiencia en la agricultura significará dejar atrás a los trabajadores que tienen pocas habilidades transferibles? Los vendedores ambulantes de frutas y callejeros no pueden convertirse en científicos de datos de la noche a la mañana, como su opción de respaldo. PDD tiene que navegar por una línea muy fina aquí y, a diferencia de Didi, trabajar mano a mano con los reguladores para evitar consecuencias negativas, tanto para el negocio como para la sociedad en general.
Conclusiones
Pinduoduo creó un nuevo y revolucionario modelo de compras que aprovechó todas las herramientas a su disposición en ese momento: móvil, WeChat, feeds algorítmicos, redes logísticas maduras y un panorama comercial que había sido completamente de un solo jugador. Pero mientras que la empresa recibe mucho crédito por crear la categoría de comercio social, e introducir la diversión en la ecuación del comercio … en realidad no parece que sea tan divertido.
Durante más de cinco años, Pinduoduo ha sido la aplicación de comercio más entretenida. Ahora las aplicaciones como Kauishou y Douyin, se están metiendo en el comercio
Ya sea Pinduoduo, Kauishou, Douyin, Taobao, JD o un participante completamente nuevo, creo que PDD es un vistazo al futuro, uno en el que los juegos y el comercio, en línea y fuera de línea, se entrelazan a la perfección. Ir de compras en el Metaverso se sentirá más como un juego que comprar en Amazon, o incluso Pinduoduo, hoy en día. Y jugar a juegos tendrá más consecuencias en el mundo real que en la actualidad en juegos como Fortnite o World of Warcraft. Hemos visto el comienzo de este cambio con Pinduoduo y Axie Infinity, y estaríamos dispuestos a apostar todos nuestros cupones de Pinduoduo en un futuro en el que todo se vuelva más mezclado, no menos.
Pinduoduo en realidad tiene una gran cantidad de ADN en su lugar para llevar el comercio electrónico en el Metaverso. Está diseñado para navegar casualmente, como lo harías en un centro comercial virtual, en lugar de buscar, y para ir de compras en grupos en lugar de solo. Tiene datos sobre quién compra qué cuándo, dónde y por qué precio. Está construido para el tipo de mundo imaginado por los defensores de un Metaverso abierto en el que los consumidores compran directamente de los fabricantes sin la necesidad de capas de intermediarios. Cuenta con la red logística para entregar alimentos y artículos físicos a las personas durante el tiempo que las personas necesiten alimentos y artículos físicos (léase: mucho tiempo). Incluso es una compañía de medio juego por nacimiento.
Por ahora, Pinduoduo parece estar poniendo sus miras en revolucionar la cadena de suministro agrícola de China. Eso es un movimiento de regreso a sus raíces en lugar de un salto hacia el futuro. Pero mientras que el liderazgo actual de Pinduoduo se centra en eso, su mayor accionista externo, Tencent, está juntando vagamente el Metaverso.
Los modelos C2M y de comercio social de Pinduoduo están remodelando el comercio electrónico de maneras que pueden funcionar aún mejor en el Metaverso que en el móvil.
Jeff Bezos, que sabe una o dos cosas sobre comercio electrónico y cosas futuristas, dijo que las preguntas más importantes no son «¿Qué cambiará en los próximos 10 años?» sino «¿Qué no cambiará en los próximos 10 años?»
En China o en el extranjero, en el espacio físico o el Metaverso, la gente siempre querrá tener experiencias grupales interactivas con sus amigos, siempre querrán eliminar al intermediario cuando sea posible, y siempre querrán una buena relación calidad-precio.
Si Pinduoduo puede entregar esas tres cosas, sea en donde sea, lo van a lograr.